16年10月开始，央行货币政策XXoe渐收紧，金融去OG9A杆开启，其主要JNNM式可以总结如下ZlyG1）控制基础货币，即公开市场投6kwf“削峰填谷”，XDsi持流动性稳定；2）抬高负债成本c1gb主要通过缩短放8ZSL，拉长负债端久lrVZ，同时上调逆回pIj7利率，缩窄利差QKPH倒逼负债端去杠w8JQ；3）正式确立宏观审慎考核（MPA）框架，对银行的信贷扩张、资Rapi充足率、流动性Kh05方面进行限制，HgTA质上是规范银行A5pC产的扩张速度，Aj6X制大行对中小行nkBz及影子银行的资fdpK支持，从源头上0mhG解套利链条，压0WHK金融杠杆lMgb

可以看出，13年和16年的两次债熊，均没有经济基本面的配合bw2g似乎传统的双轮驱动tn2d辑在逐渐失效dywx